罕见上升空间!人民币兑美元汇率大幅走强,千

时间:2020-09-22 18:08 来源: 作者:admin666 点击:

  导读:有分析认为,人民币这一波升值有可能超出所有人的预期。招商证券(600999,股吧)就表示,人民币进入升值周期,将升至6.0至6.5之间。

  来   源丨21世纪经济报道(ID:jjbd21)

  记   者丨叶麦穗

  编   辑丨李伊琳

  人民币升值进入快车道。

  6月以来,人民币兑美元汇率大幅走强,进入了一个罕见的上升空间。

  目前,美元兑人民币的在岸价和离岸价,均跌破6.78。围绕这个趋势,近期关于汇率的预测报告纷至沓来。有分析认为,人民币这一波升值仍大有看头,可能会突破大多数人的预期至6.0到6.5之间。不过,也有分析认为随着疫情逐步坚定,人民币升值已经接近尾声。

  在这一波行情中,外贸企业面对的汇率风险增强。

  中信银行(601998,股吧)国际业务部贸易融资处资深专家表示,“以企业跨境融资为例,要经历借款、用款、收款和归还等四个环节。当上述环节出现币种错配时,企业就将面临汇率风险。此外跨境融资畅通期限较长且多为浮动汇率,在债务续存期间若遇加息,企业则将面临利率风险。”

  图/视觉中国(000681,股吧)

  人民币连升四道关口

  这种趋势从今年3月份就已经开始。当月,美元兑人民币汇率一度逼近7.2(离岸价)。不过,随后随着疫情全球范围内进一步扩散,美国成了全球新冠肺炎疫情的重灾区,经济受到一定程度的影响,美元指数快速下滑,从3月20日的高点102.99,一路下探,其中5月和7月还出现加速下滑的迹象,最低跌至91.724点。

  全球货币兑美元出现一波升值潮,其中澳元的振幅明显,今年年初澳元兑美元一度贬值15%,目前则升值3.7%。人民币也出现了一波明显的升值潮,其中离岸价从5月20日最高的7.195,快速跌破7.1、7、6.9、6.8等几个重要关口,考验6.7的支撑。

  中信期货分析师刘宾认为,6月份以来人民币升值有四大原因。

  一是美元贬值。5月下旬以来,美元指数贬值幅度达到8%左右,给人民币带来了较强的升值动力;

  二是贸易顺差扩大。今年4月份以来,我国贸易差额较此前的月均水平扩大250亿美元左右,其中商品贸易贡献150亿美元,服务贸易贡献100亿美元;

  三是外资加速流入。疫情之后,我国经济率先修复,中美利差扩大100BP左右,这吸引外资流入。

  今年5-8月份,外资流入我国债券市场的规模月均增加120亿美元左右。今年7-8月份,外商直接投资同比增长12%以上,增速显著高于过去几年2%-4%的水平;

  最后则是,升值预期自我强化。人民币的升值节奏与以上三个因素的节奏并非完全同步,这其中中美贸易摩擦和人民币升值预期变化的影响较大。人民币升值预期强化可能是9月份以来人民币快速升值的原因。

  刘宾预计,未来1年人民币仍有升值动力。主要在于三个原因:

  一是贸易顺差扩大,目前这个趋势仍在扩大,趋势改变除非海外疫情得以控制,海外疫情的完全控制可能要等到疫苗的广泛运用,这至少需要1年的时间。

  其次我国经济较好的表现以及较高的利率水平将继续吸引外资流入。美联储预期在2023年前都不会加息,因此中美利差有望继续处于高位;

  三是美元指数未必会继续大幅贬值,但未来人民币受美元影响可能降低。美联储货币宽松对美元的贬值影响可能已经体现,欧元相对于美元也缺乏长期吸引力。近期人民币与美元的相关性已经显著减弱,未来人民币自身基本面对人民币的影响可能更大。

  有分析认为,人民币这一波升值有可能超出所有人的预期。招商证券就表示,人民币进入升值周期,将升至6.0至6.5之间。

  千余家上市公司套期保值

  汇率大幅波动,使得上市公司不得不通过套期保值来避免波动产生的损失。

  外贸企业苏美达(600710,股吧)近日在投资者互动平台上表示:公司坚持执行以套期保值为核心原则的外汇管理制度,充分运用外汇远期等简单衍生品锁定汇率风险。目前公司已签订的出口订单大部分已进行汇率锁定(比例近80%),人民币升值对出口业务的影响处于可控范围。

  除了苏美达之外,今年至少超过1000家进行了套期保值等行为。

  根据同花顺(300033,股吧)统计,今年上半年,有3040家上市公司出现了汇兑损益,合计汇率损失40.2亿元。有2064家在汇率风波中“赚了钱”, “两桶油”之称的中石油和中石化虽然半年报双双出现亏损。但是,因为汇率波动却带来意外惊喜,其中中石化“躺赢”5.53亿元;其次是中国石油(601857,股吧),外汇净收益为人民币4.43亿 元,2019年上半年的外汇净损失为人民币2.90亿元,主要是美元兑人民币平均汇率变动影响。

  除了上述两家之外,今年汇率收益过亿的企业还有9家,分别是中联重科(000157,股吧)、工业富联(601138,股吧)、中国化学(601117,股吧)、泛海控股(000046,股吧)、河钢资源、深科技(000021,股吧)、中国中铁(601390,股吧)、福耀玻璃(600660,股吧)、兖州煤业(600188,股吧)和中国中冶(601618,股吧)。

  航空公司则在这波汇率宽幅波动中承受了较大的压力。

  南方航空(600029,股吧)空和中国国航(601111,股吧)的损失均超10亿,前者汇兑损失11.2亿,后者则为10.2亿元,损失过亿的公司,达到26家,明显多于汇率收益企业。

  由于汇率“上蹿下跳”,进出口企业面对的风险增强,不少上市公司都表示会积极参与套期保值。如是金融研究院院长管清友在接受21世纪经济报道记者采访时表示,随着中国经济实体的增强,跨国交易也会越来越频繁,企业做好汇率的对冲和保值工作尤为重要。

  “出口企业是天然的本币多头套期保值者,进口企业则是天然的本币空头套期保值者。出口企业在外汇市场上的操作是买入本币期货合约,而进口企业的套保过程是在外汇市场上卖出本币外汇期货合约。”中国国际期货(博客,微博)研究院分析师张庆、姜凯告诉21世纪经济报道记者。

  这两年美元波动较大,企业不但要应对汇率风险,还要应对利率风险。如何帮助外贸企业应对,同时也是是金融机构服务探索的命题。

  市面上,有多种方式可以减少企业汇率波动带来的可能损失:与银行签订固定价格结汇、远期外汇交易(如远期外汇契约DF或NDF)、外汇掉期(如交叉货币互换合约CCS)、外汇汇率套期保值和外汇期权业务;或增加本币对其升值较小的币种作为贸易收汇币种等。

  但任何一种金融工具都是收益和风险并存的,企业很难在纷繁复杂的金融工具里做出万无一失的选择。面对外汇波动,满足企业应对风险的最佳方式还是套期保值。套期保值锁定了反向风险,减少损失。

  本期编辑 黎雨桐

本文首发于微信公众号:21世纪经济报道。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

下一篇:没有了
(责任编辑:admin666)